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马光远：警惕！中国经济新周期反弹周期

来源：微信公众号中外管理杂志编辑：cairenqi 发布日期：2017年09月01日

　　警惕“反弹周期”的误导

　　2017年年初以来，因为中国经济指标的回暖，引发了关于中国经济是否进入了所谓“新周期”的讨论，这种讨论随着上半年经济增速达到6.9%的数据而达到了高潮。实事求是而言，上半年中国经济数据的确靓丽，无论是民间投资、制造业、投资、进出口，还是房地产，都交出了一份绝对超预期的答卷。

中国经济会不会有新周期，答案是肯定的，但如果简单以半年的反弹，就轻言中国经济已经告别多年下滑，进入所谓的“新周期”，不仅乐观得让人可怕，更主要的是，这种所谓“新周期”的说法既是对中国经济短期的误导，更可能是对中国经济长期趋势的严重误判。

　　在经典的宏观经济学理论中，经济周期指的是一个包括扩张、衰退、收缩和复苏的完整过程。很显然，目前中国经济界讨论的“新周期”和经典的经济周期是两码事。

　　过去多年我一直讲，6.9%也好，6.7%也好，放在中国经济新常态下，都不是很差的数字，经济增速相对于过去的下滑，也不意味着这是一个“消极”的周期。我之所以一直反驳中国经济学界一看到数字反弹就动辄判断“拐点”到来的观点，根本原因在于，这具有极大的误导作用。

　　对中国经济应该有信心，但如果将大量的心思放在短期数据上来找“亮点”，并由此来判断中国经济是否触底或迎来拐点，其实是对中国经济最没信心的表现。

　　从容面对“长周期”

　　2017年7月，政治局会议研判中国经济时特别提到，“要站在经济长周期和结构优化升级的角度，把握经济发展阶段性特征，保持头脑清醒和战略定力，坚定不移地抓好供给侧结构性改革，妥善化解重大风险隐患，促进经济社会持续健康发展。”这里提到的“长周期”非常重要，“长周期”比“新周期”更精准地把握了中国经济未来的趋势。所谓长周期，就是供给侧改革，就是中国经济真正的升级转型，就是用供给侧的高度和标准来判断，而不是靠短期数据。

　　警惕！中国经济新周期反弹周期

　　笔者认为，如果中国经济真的有什么“新周期”的话，我们对其的理解起码有三个内涵：

　　第一，新周期必须有新的动能，经济增长动能的转换是判断新旧周期的关键，就此而言，这个转换过程还远远没有完成；

　　第二，新周期必须有新的产业，也就是判断“新经济”在中国经济总量中所占比重，尽管“新经济”方兴未艾，但还难以替代过去的“旧经济”；

　　第三，“新周期”需要新的国民财富的分配结构，需要启动消费所必须的收入结构，这个过程还很漫长。

　　站在这个角度看，问题就很清楚了。我们有信心认为，中国经济的很多方面都在悄然嬗变，中国经济正处在一个真正的“新周期”前夜。我们希望在真正的“新周期”，讲中国经济的“新故事”，而不是一方面预判新周期，另一方面思维仍然停留在过去的老调子上。

　　要站在一个长周期的高度，从容面对中国经济数据的起伏。